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美聯儲目前按兵不動 但改變這一狀況可能并不需要付出多大努力
  天成 2019-11-19 11:48:34 1439
幾乎所有人都相信,美聯儲在2019年的任務已經完成。在2019年,美聯儲降息三次,將基準利率下調至1.5%-1.75%的目標區間。然而,2020年將會發生什么還有待廣泛的解釋。

【友財網外匯資訊】-美聯儲官員已多次表示將維持利率不變,市場也相信這一點。但在經濟形勢不斷變化的情況下,情況可能會轉瞬即逝。


美聯儲目前按兵不動 但改變這一狀況可能并不需要付出多大努力


幾乎所有人都相信,美聯儲在2019年的任務已經完成。在2019年,美聯儲降息三次,將基準利率下調至1.5%-1.75%的目標區間。然而,2020年將會發生什么還有待廣泛的解釋。


上周在國會作證時,美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示,只要經濟繼續增長,通貨膨脹率保持在2%的水平,當前的政策“很可能仍是適當的”。


但一些華爾街專家認為,美聯儲必須在2020年至少再次降息,一些人預計最多要降息75個基點。


瑞銀(UBS)經濟學家塞斯·卡彭特(Seth Carpenter)在最近給客戶的一份報告中表示,“我們認為,上半年0.5%的增長將迫使聯邦公開市場委員會削減利率。”


“實際上,鑒于我們對第四季度GDP增長的預測為1.2%,我們認為即使到今年,人們的憂慮情緒也會開始上升,但我們希望他們能夠推遲到明年年初。”


從市場的角度來看,聯邦基金期貨的交易員們認為,到2020年底,利率將達到1.27%。這也就意味著有56%的可能性會出現兩次降息。


當然,這一切還有很長的路要走。


*“衰退模因”*


在這兩者之間,美聯儲有很多事情要處理,從經濟增長放緩到中美貿易談判的發展狀態,尤其是2020年大選的復雜動態。美國總統唐納德·特朗普一直強烈批評美聯儲,并要求降低利率和實施更多寬松政策。他和鮑威爾周一會晤,討論了多項議題。


經濟預期至少在一定程度上有所好轉,這使得美聯儲的政策可能有點難以預測。


從歷史上看,可靠的經濟衰退信號,比如反向的債券收益率曲線,在今年早些時候曾亮起紅燈,但現在已經逆轉,大多數經濟學家預計經濟增長至少會放緩。這可能還不足以讓美聯儲袖手旁觀。


“這場衰退仍有相當長的生命力,因為它最終將打擊消費者。”Nordea Asset Management高級宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)表示,“我認為美聯儲最終會經歷一個寬松的過程。”


加利認為可能還會再降息兩到三次,但這可能不足以讓特朗普滿意,他說他希望看到美國采取歐洲和日本的零利率和負利率制度。


“白宮挑起了爭斗,但美聯儲實際上可能決定結束爭斗。如果他們確實放松了,就不會那么激進地放松。”他表示。“對抗一家獨立的央行是錯誤的,因為它最終能夠反擊。”


制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)將于周三公布10月29日至30日的會議記錄,屆時投資者將對政策制定者的想法有更多的了解。該委員會在那次會議上批準了降息25個基點的決定,但初步跡象表明,降息將暫停。


*逆勢觀點:可能加息*


美聯儲官員曾表示,他們擔心全球經濟放緩可能會影響到美國通貨膨脹率仍然低于美聯儲2%的目標。


降息的另一個動力可能是,盡管收益率曲線已經反轉,但10年期美國國債和聯邦基金利率之間的差距仍然太窄。


“除非收益率曲線進一步趨陡,否則貨幣政策制定者將需要在明年初再次降息。”Natixis首席美國分析師喬·拉沃格納(Joe LaVorgna)在報告中稱。


盡管人們的主要想法是,利率的任何變動都會降低,但Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森(Jim Paulsen)卻持相反觀點,認為經濟增長好于預期可能會迫使美聯儲加息。


“所有人都是這么解讀的。”保爾森在談到降息傾向時表示,“但你可以感覺到,這不會帶來太大影響,債市會突然告訴美聯儲,他們必須加息。”


他認為通脹將繼續上升,經濟增長將有所改善,這可能會促使美聯儲重新收緊貨幣政策。


“從某種意義上說,當美聯儲可能在債券市場和特朗普兩種截然不同的觀點之間搖擺時,它確實變得有點冒險了。”保爾森說。“我認為如果不是選舉年就好了。”


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