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柴油消費疲軟 體現出全球制造業和貿易量的減速
  echo 2019-06-02 16:42:18 9180
近期餾分油庫存的變動,與其他顯示全球經濟自2018年年中以來大幅放緩的指標相呼應,這也正開始壓抑餾分油和原油價格。

【友財網外匯資訊】-自2018年第三季度以來,全球制造業和貿易量一直在減速,這種放緩開始體現在柴油等中質餾分油的消費疲軟方面。


柴油消費疲軟 體現出全球制造業和貿易量的減速


根據摩根大通全球采購經理人指數(PMI)的新出口訂單分項,從9月份以來,全球制造商已有八個月報告出口訂單下滑。


據荷蘭經濟政策分析局,全球貿易量在10月份見頂,此后以2009年以來最快速度在萎縮。


制造業和貿易流量的每一個實時衡量指標都顯示過去九個月急劇放緩。


集裝箱運輸量在下降。航空貨運量下降。鐵路貨運在萎縮。而且由于需求欠缺,航運公司正在取消航行。


餾分油受經濟周期的影響最大,因為汽油和柴油主要用于貨運、制造、礦山、油氣開采和農業。


3月OECD經濟體汽油與柴油庫存較上年同期減少不到2%,第一季降幅不足4%。


根據聯合組織數據倡議(JODI)的統計,2018年第二季度時的一個月和三個月庫存同比降幅超過12%。


現在的全球餾分油庫存可能實際上在增長。截至5月中旬,美國的餾分油庫存較上年同期高出逾1,200萬桶(11%)。


餾分油庫存壓力下降,很可能是消費增長放緩和生產增長加快綜合作用的結果。


煉油廠趕在國際海事組織(IMO)船用燃油新規2020年初上路前加緊增加餾分油產量。新規將強制許多船只使用餾分油,而不是殘渣燃料油。


但餾分油消費的增長,可能受到了燃油價格上漲以及運輸和制造業消費疲軟綜合因素的打擊。


近期庫存壓力減輕,正開始與之前經濟周期及2008/09年和2014/15年貿易放緩的情況相仿。


這和之前2005/06年和2011/12年時價格升高造成消費受抑的情況也類似。


因此,近期餾分油庫存的變動,與其他顯示全球經濟自2018年年中以來大幅放緩的指標相呼應,這也正開始壓抑餾分油和原油價格。


展望未來,餾分油消費前景及價格受到IMO新規和經濟放緩多空兩方面的影響。


一直到最近,多數交易商還預期隨著經濟免于衰退,以及用戶逐漸轉向符合IMO新規的燃油,今年稍晚餾分油庫存將出現短缺。


不過最近幾周,由于中國和美國間貿易緊張情勢升高,同時經濟數據遜于預期,已經導致交易商更加憂心經濟前景。


原油和餾分油價格目前的跌勢,呼應著美債收益率倒掛,以及經濟轉弱帶動降息的預期升溫。


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