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投資者搜尋新興市場以尋求貿易戰收益
  云霄 2019-05-28 14:24:17 9200
西班牙對外銀行、富國銀行和摩根士丹利等大型金融公司的策略師選擇做空最脆弱的貨幣、購買波動性較小的市場或延長期限,以規避貿易戰。由于美國和中國在6月底20國集團(G20)峰會前達成協議的可能性越來越小,投資者表示,現在是進行選擇的時候了。

【友財網外匯資訊】-現在買入新興市場的下跌行情可能還為時過早,但投資者正在尋找機會,在拋售潮中繼續投資這一資產類別。


投資者搜尋新興市場以尋求貿易戰收益


西班牙對外銀行、富國銀行和摩根士丹利等大型金融公司的策略師選擇做空最脆弱的貨幣、購買波動性較小的市場或延長期限,以規避貿易戰。由于美國和中國在6月底20國集團(G20)峰會前達成協議的可能性越來越小,投資者表示,現在是進行選擇的時候了。


謹慎的理由無處不在。發展中國家股市正走向自去年10月以來最糟糕的一個月,而彭博追蹤的24種貨幣中,有21種貨幣在5月份下跌,原因是投資者縮減了風險敞口。


“投資者基本上已經放棄了正面預期,但最壞的情況也沒有體現出來。”以德克·威勒(Dirk Willer)為首的花旗策略師在一份報告中寫道,“保持低風險是謹慎的。”


以下是一些投資者和分析師的觀點。


*多歐元,空捷克克朗*


對摩根士丹利來說,捷克的經濟更容易受到全球貿易和增長放緩的影響,這很可能是全球兩大經濟體之間貿易爭端的結果。


以詹姆斯·洛德(James Lord)為首的策略師建議做空歐元計價的克朗,押注捷克貨幣將繼續走軟,逼近1歐元兌26.1克朗的水平。


策略師在上周五的一份報告中寫道,“我們維持看多歐元兌捷克克朗,認為這是貿易緊張加劇和全球增長擔憂的一種交易。”


*做空亞洲貨幣*


花旗和富國銀行表示,如果中國因提高關稅而導致經濟活動放緩,亞洲經濟體應該會受到影響,因此做空這些貨幣兌美元可能會帶來一些收益。


以威勒為首的花旗策略師上周五在一份報告中寫道,“在新興市場貨幣中,我們看多美元兌亞洲貨幣,在其他地區都是防御性的。”他們建議通過USDINR看漲價差和看跌CNH頭寸來表達這種押注。


富國銀行駐紐約策略師布倫丹·麥肯納(Brendan McKenna)表示,投資者應該做空任何高風險的貨幣。他尤其看跌韓元、菲律賓比索和新臺幣。他表示,在亞洲以外的地區,容易受到貿易風險影響的貨幣將受到沉重打擊,人們應該遠離巴西雷亞爾、墨西哥比索、智利比索和南非蘭特。


另一方面,法國興業銀行建議投資者在6月底20國集團(G20)峰會召開前兩到四周做空美元/人民幣。如果中國央行采取更多的政策工具,如果中美關系出現積極發展,亞洲貨幣可能會“在短期內顯著走強”。該行新興市場策略主管賈森·道(Jason Daw)表示,這是一場貿易談判。他建議在6.9045做空美元/人民幣,目標在6.82,止損在6.94。


*延長持續時間*


一些投資者表示,由于全球各國央行可能會采取更為鴿派的立場,以應對貿易戰對全球經濟活動的影響,因此持有長期頭寸是有道理的,即從未來利率下降中獲利。


花旗策略師在巴西、墨西哥、中國和泰國的投資期限較長,西班牙對外銀行正在延長利率投資期限,同時限制外匯敞口。西班牙對外銀行駐紐約高級策略師亞歷杭德羅·庫亞德拉多(Alejandro Cuadrado)表示,盡管貨幣存在反彈的技術空間,但由于外部前景依然陰云密布,這種可能性似乎不大。


“全面或立即解決貿易緊張局勢似乎不太可能。”庫亞德拉多稱,“事實上,新興市場,尤其是拉丁美洲的外匯市場在第一季度表現不佳,而當時市場完全處于風險之中,市場對美中協議的風險和定價、增長反彈、溫和的美聯儲等因素,使得新興市場/拉美國家外匯市場不太可能出現長時間的反彈。”


富達國際駐倫敦的基金經理保羅·格里爾(Paul Greer)表示,他更喜歡利率,而不是匯率,因為在6月底20國集團(G20)峰會之前,貿易緊張局勢應該會繼續升級,因此匯率可能面臨壓力。


“在新興市場,貨幣仍是我們資產類別中對全球增長、全球貿易和美元最敏感的部分。”格里爾表示。在近幾個月降低風險后,格里爾旗下的新興市場債券基金今年的表現優于98%的同類基金。在新興市場本地市場,他更喜歡本地利率,而不是外匯,“尤其是在一些貝塔系數較低的亞洲和拉美國家。”


*國內驅動型股票*


在股市方面,摩根大通資產管理公司表示,押注那些更依賴國內市場、因而在一定程度上受到貿易放緩保護的公司是有道理的。


該公司負責新興市場和亞太股市的首席投資官理查德·蒂瑟林頓(Richard Titherington)表示,如果科技股對外部收入的依賴程度降低,那么即使是科技股也可以成為不錯的投資選擇。


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